本周主题研究：在一般工业机器人(300024,股吧)以及服务机器人迅速普及后，针对各细分行业特定使用场景的特种机器人逐步商业化使用。驱动逻辑及行业格局有别于一般机器人产业：1、经济性并非下游唯一的考核因素，高温高压危险环境、劳动强度过大是驱动机器替人的主要因素。2、行业处于导入阶段，体现在产品端并不成熟，无规模化的企业。由于细分领域需求较小，短期规模效应并不强，巨头企业关注度并不高。3、国内企业对于下游更完整的需求理解以及更好的本地化服务，形成垄断竞争优势。4、产品仍存在一定通用属性，相关企业成长路径正在打开。以高温机器人为例，有望从电石行业逐步渗透到硅铁/锰等其他冶炼领域。本次主题我们着重测算了冶炼行业用高温机器人市场空间，测算结果表明，国内电石炉、硅铁/锰炉用高温机器人市场空间约50-60亿元。产品仍处于导入期，重点关注技术成熟、具备先发优势的高温机器人制造商制造商博实股份(002698,股吧)。

本周核心观点：2019年，成长板块重点选取下游景气度明确的细分领域，电动全球化趋势下锂电扩产或超预期；光伏组件价格下降下海外市场扩产是最大弹性。关注锂电设备龙头先导智能、赢合科技(300457,股吧)；光伏设备龙头捷佳伟创、迈为股份等。逆周期思维下1月份国铁规划或超预期，建议仍然重点关注景气度向上的轨交板块，核心标的中国中车(601766,股吧)、众合科技(000925,股吧)、今创集团、思维列控(603508,股吧)等。工程机械板块已经进行了较为充分的预期消化，2019年需关注行业的动态变化趋势，以及市场运行与实际情况之间的预期差，重点关注三一重工(600031,股吧)、恒立液压、浙江鼎力(603338,股吧)等。其他关注目前静态估值处于历史低位，下游景气度回暖带来预期改善的板式家具设备龙头弘亚数控、3C模组设备龙头智云股份(300097,股吧)、物联网燃气表龙头金卡智能等。

一周市场回顾：本周机械板块上涨0.69%，沪深300上涨2.22%。年初以来，机械板块上涨4.85%，沪深300上涨4.23%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：沈阳机床(000410,股吧)（32.50%）、汉钟精机(002158,股吧)（22.73%）、全柴动力(600218,股吧)（19.84%）、优德精密（16.34%）、易世达(300125,股吧)（9.99%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：科融环境(300152,股吧)（-15.26%）、森远股份(300210,股吧)（-13.57%）、川润股份(002272,股吧)（-10.43%）、吉艾科技(300309,股吧)（-10.06%）、福瑞特装（-8.67%）。

风险提示：贸易摩擦不确定性仍存，基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。

（责任编辑： HN888）